Standard&Poor's baja dos escalones la nota de Irlanda y abre la puerta a más recortes

• A largo plazo la nota pasa de 'AA-' a 'A' y a corto plazo de 'A-1+' a 'A-1'
• La agencia ha colocado en vigilancia negativa ambas calificaciones

Las notas de las agencias

La triple AAA es el símbolo de los mejores productos, aquellos con los que el inversor tiene la plena seguridad de que recuperará su inversión.

Si las agencias consideran que hay riesgo de que el emisor no pague, la nota se rebaja: AA, A, BBB, BB, B, CCC... hasta la D (con múltiples escalones intermedios, indicados por los símbolos + y -). El límite crítico lo marca la nota BBB: por debajo de esa nota, se considera que se trata de un producto especulativo, es decir, bonos basura.

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha recortado en dos peldaños la nota de solvencia a largo plazo de la deuda soberana de Irlanda, que pasa a 'A' desde 'AA-', mientras que ha rebajado a 'A-1' desde 'A-1+' el 'rating' a corto plazo.

Asimismo, la agencia ha colocado en vigilancia negativa ambas calificaciones, lo que implica el riesgo de nuevos recortes en la nota de solvencia.

Como consecuencia de esta decisión, la nota de solvencia de otras entidades como la nota emisora de la Agencia Nacional de Gestión de Activos (NAMA) y los 'ratings' de la deuda garantizada por el Gobierno de los bancos irlandeses, también han sido revisados a la baja y colocados en vigilancia negativa.

La calificadora de riesgos justifica su decisión en su previsión de que Dublín se vea forzado a endeudarse por encima de lo previsto para financiar nuevas inyecciones de capital en el sistema bancario del país.

Alto endeudamiento

Asimismo, la agencia destaca que el anuncio de un "ancla" externa en forma del programa de ayuda de la UE y el FMI podría infundir confianza en la liquidez del sector financiero, pero no servirá para reducir las obligaciones del Gobierno ni eliminar las presiones macroeconómicas sobre la calidad de los activos.

"A pesar de que un programa multianual de ayuda externa podría infundir mayor confianza a los mercados sobre la capacidad de la banca irlandesa de refinanciar la deuda exterior, no serviría para reducir los niveles de endeudamiento público y privado", advierte la agencia.

"De hecho, siendo improbable que la demanda doméstica se recupere al menos hasta 2012, la deuda neta del Gobierno sobre el PIB a finales de 2012 excederá nuestras anteriores previsiones del 113% del PIB", añade.

Futuras rebajas

De este modo, S&P ha colocado la deuda irlandesa en vigilancia negativa (creditwatch), lo que implica el riesgo de una nueva rebaja del 'rating' si las negociaciones sobre la ayuda de la UE y el FMI o el presupuesto para 2011 fracasan a la hora de subsanar los flujos de financiación mayorista.

"Es razonable pensar que el plan de rescate de la UE y el FMI que se está negociando debería ayudar a Irlanda a gestionar la reducción del tamaño de su banca comercial, aunque una venta apresurada de activos podría acelerar las necesidades de capital adicional al liquidarse algunos activos por debajo de su precio", explica la agencia.

S&P apunta la incertidumbre existente sobre la perspectiva de los costes futuros para el Gobierno de este proceso y subraya que el proceso de reducción del tamaño de la banca irlandesa "llevará años".

"Hasta entonces, no es probable que la banca sea capaz de apoyar el crecimiento económico del país por lo que esperamos que la actividad inversora esté vinculada en mayor medida a los flujos directos del exterior para estimular la demanda", explica S&P.