S&P pone en perspectiva negativa la deuda de Japón y abre la puerta a una rebaja

• La nota de solvencia a largo plazo de la deuda nipona es "AA-"
• La agencia cree que se disparará el déficit público tras el terremoto

Las oficinas de Standard & Poor's en Nueva York.

Las notas de la deuda

La triple AAA es el símbolo de los mejores productos, aquellos con los que el inversor tiene la plena seguridad de que recuperará su inversión. Si las agencias consideran que hay riesgo de impago, la nota se rebaja: AA, A, BBB, BB, B, CCC... hasta la D (con múltiples escalones intermedios, indicados por los símbolos + y -). El límite crítico lo marca la nota BBB: por debajo de esa nota, se considera un producto especulativo, es decir, un bono basura

Standard & Poor's ha confirmado la nota de solvencia a largo plazo 'AA-' de Japón, aunque ha rebajado a 'negativa' desde 'estable' su perspectiva ante el riesgo de que el proceso de consolidación fiscal se vea afectado negativamente por el impacto del terremoto y el desastre nuclear en Fukushima.

La agencia de calificación precisa que, sin subidas de impuestos, los costes de reconstrucción del país oscilarán entre 20 y 50 billones de yenes (166.900 y 417.000 millones de euros), con una estimación base de 30 billones de yenes (250.250 millones de euros).

"En ausencia de medidas para aumentar la recaudación esperamos que el Gobierno central y las autoridades regionales soporten la mayor parte de estos costes, sumando un 2% adicional a nuestras previsiones de déficit público para este ejercicio y un 1% a las del año próximo, lo que mantendrá el desequilibrio presupuestario por encima del 8% del PIB hasta 2014, un año más de lo previsto anteriormente", explica la agencia.

Asimismo, S&P precisa que, aunque no espera que la catástrofe dañe materialmente el potencial de crecimiento de Japón a medio plazo, el nivel de deuda pública podría subir hasta el 145% del PIB en 2013, frente a la anterior previsión del 137%.

Déficit de más del 10%

En concreto, la agencia prevé en su escenario base que el déficit japonés alcance el 11% este año, el 8,6% en 2013 y el 7,4% en 2015, mientras que la deuda pública representaría el 126% del PIB este año, el 145% en 2013 y el 160% en 2015.

No obstante, en el mejor de los escenarios previsto, S&P espera que el déficit público se sitúe en el 10,8% este año, y en el 7,8% en 2013, para caer al 6,4% en 2015, mientras que la deuda pública representaría el 126% del PIB en 2011, el 143% en 2013 y el 156% en 2015.

Sin embargo, en el peor de los casos contemplados por la agencia el déficit alcanzaría el 11,7% este año, para situarse en el 10,3% en 2013 y en el 9,1% en 2015, mientras que la deuda pública representaría el 127% del PIB en 2011, el 149% en 2013 y el 167% en 2015.

"La perspectiva negativa implica que es posible una rebaja del rating en el caso de que las finanzas públicas se deterioren aún más en los dos próximos años en ausencia de medidas de consolidación fiscal", apunta la agencia.