Loterías del Estado prepara la mayor salida a Bolsa de la historia de España

• El presidente de SELAE espera pagar dividendos mensuales a sus inversores
• Analistas: la operación es "atractiva" para el inversor y "mala" para el Estado
• Es la entidad con beneficios continuados durante más tiempo en España

El presidente de la Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del Estado, Aurelio Martínez, en la presentación de su salida a Bolsa, el pasado 1 de junio.

La salida a Bolsa de Loterías y Apuestas del Estado, la empresa española que ha obtenido beneficios continuados durante más tiempo en España, supone la privatización de mayor volumen realizada hasta ahora en España, con un patrimonio que asciende a 21.000 millones de euros, superior al de entidades financieras como Bankia (la entidad de Caja Madrid) que saldrá a Bolsa con un valor de 12.000 millones.

"Será la mayor salida a Bolsa de la historia de España", así lo aseguró la ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, en la presentación de SELAE, Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del Estado, que ha dejado de ser una Entidad Pública Empresarial y saldrá a Bolsa el próximo mes de noviembre, mediante la privatización del 30% de su capital.

De la valoración inicial de SELAE en los mercados 12.520 millones corresponden al capital social y una prima de emisión de 8.437 millones de euros, que da lugar a un patrimonio de 20.867 millones de euros.

La capitalización de SELAE, según asegura el presidente de la sociedad, Aurelio Martínez, se puede situar entre la séptima y la octava empresa del Ibex 35, gracias a la "menor volatilidad del valor, en la medida en que los beneficios están directamente vinculados a las ventas".

El mayor atractivo de la operación es para los inversores, según señala la estratega de mercado de la agencia IG Market, Soledad Pellón, porque "van a exigir, precios baratos para acudir a esa salida a Bolsa".

“No hay ninguna salida a Bolsa equiparable a este en la historia reciente de nuestro país“

"Habría que remontarse a las pesetas para encontrar ejemplos similares de privatizaciones, como Endesa", pero "no hay ninguna salida a Bolsa equiparable a ésta en la historia reciente de nuestro país", añade la estratega.

Según ha informado el presidente de la sociedad, Aurelio Martínez, entre el 40% y el 60% de los títulos ofertados se destinarán al tramo minorista, mientras que el resto se dedicará a la inversión de instituciones nacionales y extranjeras.

"Es una mala venta para el Estado"

"Es una mala venta para el Estado", señala Soledad Pellón, que "por el momento en que se produce, ha obligado a reducir su valor" hasta siete veces su EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos y privatización), mientras que otras empresas extranjeras de su sector "tienen un precio 13 veces mayor".

Se trata de la entidad española que ha obtenido beneficios continuados durante más tiempo, un valor estable que estará disponible a un precio "muy atractivo" para los inversores, pero desfavorable para el Estado, que lo vende, añade la estratega.

Para el Estado ventas como esta, son "necesarias para luchar contra el déficit", pero van a suponer una pérdida para el Estado, porque tiene unos ingresos recurrentes", que se mantienen en el tiempo.

Los retos: el juego online y la internacionalización

En esta nueva etapa, SELAE abandona su faceta como regulador para centrarse en la faceta de operador, una de las condiciones establecidas en la nueva Ley del Juego aprobada en diciembre de 2010. El principal objetivo es impulsar el libre mercado, instalado ya en otros países del entorno y que la Sociedad pueda mantener el liderzago en el sector del juego.

Loterías es junto con AENA una de las sociedades con las que el Estado reducirá el déficit de la Administración General del Estado, que en 2010 se elevó a 98.227 millones de euros, lo que representa un 9,24% del PIB.

El órgano de Gobierno de la Sociedad Estatal Loterías y Apuestas del Estado es un Consejo de Administración formado por 11 miembros. El tercer Consejo de Administración de la nueva Sociedad, celebrado el pasado 7 de abril, aprobó el organigrama directivo.

"La salida de empresas como la nuestra es la internacionalización y sino languidecer", avanza Aurelio Martínez. Lo que supone uno de los mayores retos para la Sociedad.

"El juego online es el futuro, o estás en esos canales o invevitablemente vas a terner una reducción del tamaño, pero es cierto porque el juego online está en torno a los 600 millones del total de 30.000. No

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Un sector "sensible"

La ministra de Economía, Elena Salgado ha descartado que el objetivo de esta operación sea la reducción del déficit del Estado, porque "la ley no permite que los beneficios de una privatización se destinen a la reducción del déficit". Eso sí, ha señalado que "cualquier cifra de privatizacion va a reducir el stock de deuda", que en la actualidad asciende al 60% del PIB.

El principal objetivo de esta privatización es, según ha señalado la propia Salgado, "mejorar la competitividad y eficiencia de una empresa que se enfrenta a un marco de regulación totalmente distinto, a un libre mercado".

Mientras, el presidente de la Sociedad Estatal de Loterías y Apuestas del Estado, Aurelio Martínez, considera que el sector público mantiene cierta responsabilidad en un sector como éste del juego, "un área sensible", y por eso la ley autoriza solo la privatización de hasta el 49% del capital.

Problemas como la ludopatía y el blanqueo de capitales, demuestran que sí es un sector sensible que ahora afronta el reto de "configurar una empresa líder e internacionalizar la actividad", ha agregado Martínez.