Un ajuste técnico rebaja la prima de riesgo de España tras bordear niveles críticos

• El problema ha sido tomar como referencia el bono recién emitido el jueves
• El anterior bono, tres meses más viejo, cotiza a una rentabilidad más baja

La prima de riesgo española, que ha llegado a sobrepasar este viernes los 500 puntos básicos, se ha colocado a media tarde en niveles de los últimos días, sobre los 440 puntos, tras realizarse un ajuste técnico en la manera de calcular este indicador.

A las 17.45 hora local, el diferencial español con el bono alemán a diez años se colocaba en los 444 puntos, de nuevo por debajo de la prima italiana, que se situaba en los 468 puntos.

La vicepresidenta económica del Gobierno, Elena Salgado, ha comparecido públicamente tras el Consejo de Ministros para explicar que, debido a una cuestión técnica, la prima de riesgo española estaba por encima de la italiana, algo que no ocurría desde el pasado mes de agosto.

Detrás del problema se encuentra la emisión de obligaciones a diez años que realizó el jueves el Tesoro, a un interés del 7%, el más alto de los últimos 14 años.

El Tesoro esperaba que a partir de este viernes este bono tuviera suficiente movimiento en el mercado secundario para convertirse en el bono de referencia español, o benchmark.

Las entidades nacionales y extranjeras, como JPMorgan, asumieron este cambio y comenzaron a tomarla como referencia para calcular el diferencial con la deuda alemana, pese a que no era el bono más negociado del mercado.

A consecuencia de esta falta de liquidez, la prima se disparó a primera hora hasta los 502 puntos básicos, lo que motivó que el Ministerio de Economía pidiera a las agencias financieras que volvieran a tomar como referencia el bono anterior, que vence en abril de 2021.

La ministra ha dicho que el nuevo bono colocado ayer no tenía "significación estadística suficiente", y que por tanto, no tenía sentido utilizarlo de momento como referencia. Además, ha considerado que "en ningún momento ha estado la prima de riesgo a diez años por encima de la italiana".

Javier Ferrer, operador de Ahorro Corporación, ha explicado que la petición de Economía tiene sentido, aunque reconoció que ya la víspera los operadores del mercado intuían que era demasiado pronto para convertir el nuevo bono en una referencia. "Es justo (que se pida este ajuste técnico), porque el bono nuevo no había conseguido liquidez suficiente para ser un benchmark", ha añadido.

Para los operadores del mercado, lo lógico es que el nuevo bono se convierta en la referencia del mercado el próximo miércoles, coincidiendo con la puesta en circulación de un nuevo bono alemán, porque ambos tendrán el mismo vencimiento, enero de 2022.

Además de este ajuste técnico, ha habido otros elementos que impulsaron el descenso de la prima de riesgo, que el jueves al cierre de las bolsas se situaba en los 460 puntos. Uno de los factores importantes ha sido la nueva intervención del Banco Central Europeo, que este viernes ha vuelto a comprar deuda, según ha confirmado un operador.