El Banco de España advierte de que el PIB se volverá a contraer en el cuarto trimestre

• Malo de Molina avanza una recaída de la actividad por el contexto adverso
• Considera imprescindible la consolidación fiscal y las reformas

El director general del Servicio de Estudios del Banco de España, José Luis Malo de Molina,  ha admitido que los indicadores disponibles apuntan hacia una contracción del PIB en el cuarto trimestre tras el estancamiento registrado entre julio y septiembre.

"Se está produciendo una recaída de la actividad en medio de un contexto exterior y financiero adverso", ha señalado Malo de Molina en la clausura del VII Encuentro Bancario organizado por el IESE. También ha avanzado que se contraerá el PIB de la eurozona a final de año.

Según Malo de Molina, la economía española tiene unas "tareas propias pendientes" para enderezar los desequilibrios acumulados que están fundamentalmente relacionadas con la necesidad de mejorar la competitividad y reducir los altos niveles de endeudamiento público y privado.

A su juicio, en la actual "encrucijada" de la economía española es más importante identificar "con claridad" el rumbo que hay que seguir para salir de la crisis y la orientación de la política económica que afinar en el diagnóstico del corto plazo.

En este contexto, considera "esencial" que "el norte de la brújula" de la política económica apunte al mantenimiento en la corriente central europea, lo que implica seguir todos requerimientos que se derivan de la necesidad de estabilización del euro.

Consolidación fiscal y reformas

Malo de Molina niega que la consolidación fiscal y las reformas se hagan para calmar a los mercados o para cumplir con las exigencias de los socios europeos, puesto que son "imprescindibles" para enderezar los fundamentos cuando se han acumulado desequilibrios que incorporan elementos de insostenibilidad.

Así, ha considerado "contraproducente" plantear las reformas como una exigencia externa porque el mensaje impide que los agentes perciban los beneficios de las reformas y debilita la capacidad de movilización de los esfuerzos sociales a corto plazo. 

Califica de "erróneo" plantear los esfuerzos de austeridad y ajuste en contradicción con el impulso del crecimiento, ya que los ajustes son en realidad "la semilla" de una reanudación del dinamismo, en consonancia con el potencial de la economía española.

En este sentido, ha recordado que la experiencia demuestra que cuando se toman medidas y se hacen las reformas es cuando se puede recuperar la confianza y hacer que los mercados descubran que sus expectativas negativas no estaban fundadas.

En concreto, Malo de Molina se ha referido a las "convincentes" medidas que se tomaron en 2010 y que evitaron que la economía portuguesa arrastrara a la española, como el plan de recapitalización de las cajas y la reforma de las pensiones. De la misma forma, ha destacado el valor de la reforma de la Constitución pactada tras las tensiones del verano.

Según el director del Servicio de Estudios del banco emisor, ambas experiencias permiten contemplar "con esperanza" los frutos que cabe esperar de los esfuerzos que todos los agentes de la economía española deben realizar para despejar las dudas que todavía se ciernen sobre el horizonte español.