España afronta este jueves otra prueba para captar hasta 4.500 millones a medio y largo plazo

• Los títulos a subasta son bonos a 3 y5 años y obligaciones a 20 años
• La subasta de deuda coincide con la reunión del Consejo de Gobierno del BCE

El Tesoro busca captar hasta 4.500 millones a medio y largo plazo

El Tesoro español intentará captar este jueves entre 3.500 y 4.500 millones en bonos a medio y largo plazo, en la primera subasta de deuda que realiza el Estado después la reelección de Barak Obama como presidente de EE.UU. y después de conocer las últimas previsiones económicas de la Comisión Europea, que plantean cifras más pesimistas que las del Gobierno y auguran que España no cumplirá los objetivos de déficit ni este año ni los dos siguientes.

Por primera vez desde julio del año pasado este jueves se subastará títulos de deuda con un vencimiento superior a los 10 años. Así, el organismo quiere aprovechar la relativa calma en los mercados para emitir obligaciones a 20 años, aunque la cantidad de este papel será baja y la mayor parte de la emisión se concentrará en los bonos a 3 años y, sobre todo, en los de 5 años.

La emisión, este jueves, coincide con una nueva reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, cuando se cumple un año desde que Mario Draghi es presidente del organismo emisor de la zona euro. Los analistas no esperan que en esta reunión se produzcan cambios en los tipos de interés que se encuentran en un mínimo histórico del 0,75%.

Bonos por encima de 10 años

El Tesoro español no emite papel por encima de los 10 años desde el mes de julio de 2011, cuando sacó al mercado obligaciones a 15 años. En aquella ocasión, el Tesoro colocó 814 millones con un interés marginal del 6,22%, el más alto pagado en ese papel desde el año 1997. Esa subasta se celebró poco después de que se publicaran las primeras pruebas de resistencia a la banca y cuando se negociaba el segundo plan de rescate a Grecia.

En esos meses, la prima de riesgo rondaba los 320 puntos básicos, aunque tras el verano de 2011 rozó máximos que forzaron la intervención del Banco Central Europeo (BCE) con el anuncio de subastas de liquidez para rebajar la tensión sobre la deuda de países periféricos.

El panorama económico ha cambiado considerablemente desde entonces, aunque la prima de riesgo se sitúa ahora 100 puntos por encima del nivel de julio del año pasado, al moverse en el entorno de los 430 puntos.

Programa de compra de bonos del BCE

A lo largo de 2012, la prima de riesgo ha vuelto a marcar máximos y ha llegado incluso a superar la barrera de los 600 puntos. De hecho, las tensiones en los mercados forzaron al Gobierno español a pedir ayuda para sanear la banca, un rescate bancario por el que ha tenido que aprobar numerosos recortes y reformas.

Pese a ese rescate de la banca, las presiones siguieron aumentando y forzaron al BCE a anunciar un programa de compra de bonos en el mercado secundario para tratar de calmar a los inversores, que ahora esperan pacientes y sin grandes sobresaltos la petición de ayuda por parte de España.

De hecho, el alivio que ha proporcionado el BCE a España está retrasando esa petición -que el Gobierno ha asegurado que no se producirá este año-, al tiempo que ha garantizado el éxito de las últimas subastas del Tesoro, que ya ha colocado el 96% de la deuda a medio y largo plazo que tenía previsto emitir en 2012.

El organismo ha decidido aprovechar ese ambiente de calma chicha para vender obligaciones a 20 años a los inversores, un papel poco habitual en su cartera. De hecho, sí vendió entre 1998 y 2011 obligaciones a 30 años, aunque optó por centrarse en el corto plazo durante los meses más duros de la crisis.

En cualquier caso, la mayor apuesta del organismo este jueves será en bonos a 5 años, ya que centrará gran parte de la emisión en este tipo de papel, que suele tener buena acogida entre los inversores.