España pagó un 0,5% menos de intereses por su deuda en 2012 pese a la tensión en los mercados

• La reducción supuso un ahorro de 1.050 millones, según el Banco de España
• Los extranjeros redujeron su exposición: pasan de tener un 48,1% a un 39%
• La prima de riesgo se incrementó hasta los 404 puntos básicos, de media

España redujo el coste de financiación en 2012 en un 0,5% respecto a 2011 pese a las tensiones financieras en los mercados de deuda en la zona euro. Así lo refleja la Memoria del Mercado de Deuda Pública del Banco de España, publicada este miércoles, en la que se constata el aumento de la deuda del Estado a niveles récord y la menor presencia de inversores extranjeros, que han pasado de poseer un 48,1% a un 39% del total de la deuda pública, incluídas CC.AA.

El informe también destaca el aumento de la prima de riesgo durante el año 2012. El diferencial entre la rentabilidad de la referencia española a 10 años y el correspondiente bono alemán se amplió en 2012 en 47 puntos básicos, hasta alcanzar en diciembre un valor medio de 404 puntos.

Durante el verano de 2012, la prima de riesgo de España llegó a estar por encima de los 600 puntos básicos, con el bono español superando el 7% de interés en el mercado secundario.

La Memoria de Deuda Pública asegura que "el Tesoro español consiguió completar su programa de financiación de 2012 a un coste inferior en unos 50 puntos básicos [un 0,5%] al registrado en 2011", cuando fue del 3,87%.

Durante la presentación del documento, el jefe de la división de instrumentación monetaria del Banco de España, Javier Maycas, ha indicado que esta tendencia se ha intensificado en los primeros meses de 2013, ya que entre enero y abril el coste de las nuevas emisiones ha bajado en 70 puntos básicos.

La deuda del Estado se dobla en cinco años

El saldo de deuda del Estado en circulación se incrementó en 2012 en un 10,5% respecto a 2011, hasta alcanzar 641.461 millones de euros, que es el doble de los aproximadamente 300.000 millones que alcanzó al inicio de la crisis, en 2007. La cifra récord es fruto del aumento de la necesidad de endeudamiento del Estado por el préstamo del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) para rescatar a la banca y la financiación a las CC.AA. mediante el FLA.

Según los datos del Banco de España, la emisión neta de deuda del Estado -es decir, el nuevo papel que se pone en circulación y que no se dedica a refinanciar los bonos- se incrementó un 13,7% en 2012, al situarse en 60.945 millones de euros, frente a los 53.603 millones de 2011.

Esa emisión se concentró en mayor medida en bonos (39.374 millones) y obligaciones (27.565 millones), fundamentalmente en plazos de tres, cinco y diez años, con un ratio de cobertura de entre 2,2 y 2,5. En letras del Tesoro el saldo de emisiones es negativo porque se amortizaron 5.995 millones de euros. Aquí la demanda se situó en torno a 4 veces lo ofrecido.

En la presentación, Maycas ha señalado el aumento de las emisiones brutas del  Tesoro en el mercado primario en un 6,6%, hasta los 212.854 millones de  euros, algo que ha achacado tanto a las mayores necesidades de captación  de fondos como al ligero aumento de las amortizaciones. La vida media del saldo de deuda se redujo en 2012 desde  6,5 a 6 años.

La deuda del Estado es una parte de la deuda total de las Administraciones Públicas, que en 2012 alcanzó los 884.416 millones de euros, lo que equivale al 84,2% del PIB, según datos del Banco de España.

Los extranjeros se exponen menos a España

De ese total, por tenedores, el dato más significativo es la menor presencia de inversores extranjeros, que han pasado de poseer un 48,1% del total de deuda a un 39%, pese a lo cual siguen siendo el principal grupo inversor, justo por encima del sistema crediticio.

Este último grupo avanzó hasta tener el 31,8% del total en 2012, desde el 22,5% del año anterior, lo que refleja la tendencia ya advertida durante 2011: la banca española ocupó el espacio que dejaron los inversores foráneos.

El peso de los inversores institucionales -fondos de inversión y de pensiones, aseguradoras- se mantuvo relativamente estable con el 17,1% del total. También las administraciones públicas aumentaron su participación en deuda pública en 1,3 puntos porcentuales hasta alcanzar el 12,9%.

Por el contrario, empresas no financieras y familias redujeron su presencia desde el 4,5% al 4,2%; esto equivale a 2.000 millones de euros menos de las empresas y 1.500 millones menos de las familias.

Durante 2012, en el mercado secundario, y tras el aumento del año anterior, la negociación sufrió un descenso del 29,3%, tanto por la menor negociación entre titulares, que se redujo un 23,1%, como entre terceros, que cayó un 34,3%.

Nuevas emisiones

El Tesoro Público prevé realizar antes de que acabe 2013 una emisión sindicada de deuda en dólares, que sería la segunda este año en esa divisa y la cuarta del ejercicio (las otras dos fueron en euros). Así lo explicó el subdirector general de Financiación y Gestión de la  Deuda Pública del Tesoro, Ignacio Fernández, durante la presentación de  la Memoria.

El motivo es el buen resultado obtenido en la que se cerró la pasada semana y gracias a la cual se adjudicaron a los inversores hasta 7.000 millones de euros con una demanda de 21.500 millones.

Según apuntó Fernández, es "posible" y existe potencial para que sean operaciones sindicadas a 15 años. Como novedad, Fernández ha destacado que también se están estudiando emisiones ligadas a la inflación. "Hay apetito de un bono español ligado a la inflación europea", ha puntualizado.