El Tesoro Público vende deuda a 10 y 30 años y ofrece los intereses más bajos de la historia

• Coloca 2.293 millones de euros a un interés medio del 2,272% a diez años
• Los costes de financiación en la deuda a 30 años bajan hasta el 3,594%

Imagen de billetes de euros.

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha vendido este jueves 3.007,87 millones de euros en obligaciones a 10 y 30 años y en ambos casos ha ofrecido a los inversores rentabilidades que se sitúan en mínimos históricos. En concreto, el organismo ha colocado 2.293 millones de euros a 10 años al interés medio del 2,272% y otros 714 millones al 3,594% en obligaciones a 30 años. La demanda no ha llegado a duplicar lo ofrecido y ha rozado los 5.600 millones.

La subasta se ha celebrado en un momento de calma en los mercados de deuda que el Tesoro quiere aprovechar para emitir a largo plazo. De hecho, el pasado lunes vendió por primera vez en la historia un bono a 50 años que le permitió colocar 1.000 millones entre inversores privados.

En la subasta de este jueves, el organismo ha vendido 2.293,49 millones en obligaciones a 10 años, con cupón del 2,75% y vida hasta el 31 de octubre de 2024. En este caso, la demanda ha superado en 1,8 veces lo emitido (2,1 veces en la anterior ocasión) y ha sido de 4.174,49 millones.

El tipo medio de la subasta del Tesoro ha caído del 2,686% anterior al 2,272%, lo que supone un mínimo histórico. El interés marginal ha pasado del 2,69% al 2,28%, también el mínimo de la serie histórica del Tesoro.

En concreto, el Tesoro ha colocado 714,38 de los 1.424,38 millones solicitados por los inversores en obligaciones a 30 años, con cupón del 5,15% y vencimiento a 31 de octubre de 2044. Las peticiones han superado en 2 veces lo colocado (1,8 veces en la anterior ocasión).

Obligaciones a 30 años

Por otra parte, el Tesoro ha colocado 714,38 millones en obligaciones a 30 años, con cupón del 5,15% y vencimiento a 31 de octubre de 2044, de los 1.424,38 millones solicitados por los inversores. La demanda de este papel ha superado en 2 veces lo colocado (1,8 veces en la anterior ocasión).

Los intereses de las obligaciones a 30 años se han moderado considerablemente y han marcado mínimos históricos. Así, el tipo medio ha bajado del 4,043% de la anterior subasta al 3,594%, mientras que el marginal ha pasado del 4,053% al 3,604%.

Nunca se han vendido bonos a 30 años a un tipo de interés tan bajo. En 1998 el Tesoro comenzó a emitir este papel. Desde ese año, solo lo había colocado por debajo del 4% en dos ocasiones, en 2005 y 2006, aunque por encima del interés aplicado este jueves. En concreto en 2005, se vendieron a un interés marginal del 3,765%.

Desde el comienzo del año el Tesoro ha captado 104.347 millones de euros dentro del programa de financiación regular a medio y largo plazo. Esta cifra supone un 80,7% de la previsión de emisión incluida en la Estrategia del Tesoro para 2014. El coste medio de la deuda del Estado a la emisión asciende al 1,74% a 31 de agosto, frente al 2,45% de cierre de 2013.