Algunos miembros del BCE querían "esperar y ver" antes de comprar deuda en la última reunión

• Creían que solo debía usarse con un "escenario extremadamente adverso"
• Varios no veían una emergencia asimilable a una espiral deflacionista

Imagen de la nueva sede del Banco Central Europeo en Fráncfort.

Todos los miembros del BCE coincidieron en que comprar activos a gran escala, incluida deuda soberana, era uno de los instrumentos de política monetaria disponibles como avanzó su presidente, Mario Draghi, pero para algunos solo debería hacerse en "situaciones de contingencia", es decir, ante un "escenario extremadamente adverso".

El Banco Central Europeo (BCE) ha publicado por primera vez las actas de la última reunión de política monetaria del pasado 22 de enero, en la que decidió "por una amplia mayoría" aprobar un programa de compra de deuda pública y privada de 60.000 millones de euros mensuales a partir de marzo de este año y hasta finales de septiembre de 2016.

Las actas reflejan que algunos miembros del consejo de gobierno del BCE se mostraron "a favor de mantener la postura de esperar y ver" en esa reunión, porque su valoración de los costes y beneficios de las medidas propuestas "no era positiva en su opinión".

"Las compras de deuda soberana deberían seguir siendo un instrumento de contingencia de la política monetaria, que solo se puede utilizar como último recurso en el caso de un escenario extremadamente adverso, como una espiral deflacionaria a la baja", según el documento.

La mitad de la deuda pública del BCE es italiana

El BCE poseía 28.900 millones de euros en deuda pública española a fecha de 31 de diciembre de 2014, lo que equivale al 19,3% del total de 149.400 millones de euros en valor nominal que aún mantiene del programa de compra de bonos soberanos en los mercados soberanos (SMP). Un año antes, el BCE tenía en su balance un total de 38.800 millones en deuda española, un 20,9% del total de 185.700 millones.

La mayor parte de la deuda soberana en su balance (un 51% del total) correspondía a bonos italianos, ya que su importe nominal sumaba 76.200 millones. Tras Italia, España es el segundo país al que más expuesto estaría el BCE a través del programa SMP, seguido de Grecia, cuyas tenencias de bonos ascienden a 19.800 millones, un 13,2% del total.

Asimismo, la institución mantenía 14.900 millones de euros en deuda portuguesa y 9.700 millones de euros en bonos irlandeses, un 10% y un 6,5% del total, respectivamente.

Por otro lado, el BCE informó del vencimiento medio de la deuda que aún conserva y que en conjunto asciende a 3,7 años. Por encima de la media, se encuentran los bonos irlandeses (4,3 años), los italianos (3,8 años) y los españoles (3,8 años), mientras los portugueses y los griegos están por debajo de esa media con vencimientos medios de 3,3 y 3,5 años.

La institución presidida por Mario Draghi informó de que los ingresos netos por intereses derivados del programa SMP ascendieron en 2014 a 728 millones de euros, frente a los 962 millones de 2013 y los 1.108 millones de euros de 2012. De estos, 298 millones de euros correspondieron a la tenencia de deuda pública griega.