El BCE insta a Europa a tomar medidas expansivas ante el auge del proteccionismo tras la victoria de Trump

• "La economía mundial encara nuevamente un grado anormal de incertidumbre"
• Así lo ha asegurado el vicepresidente del BCE, el portugués Vítor Constâncio
• El proteccionismo podría revertir el crecimiento y colapsar el comercio mundial
• El BCE reitera la importancia de incrementar los salarios en la zona euro

Vítor Constancio habla con Mario Draghi.

Europa necesita más medidas macroeconómicas expansivas, así como reformas regulatorias y dirigidas a ganar competitividad, para impulsar el crecimiento en un contexto marcado por "un grado anormal de incertidumbre" en la economía mundial y la expectativa de una mayor apuesta proteccionista tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EE.UU. , según el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Vítor Constâncio, quien ha señalado que sin un mayor crecimiento real y nominal de la economía, la región tendrá grandes dificultades para superar los retos que tiene por delante.

"La economía mundial encara nuevamente un grado anormal de incertidumbre", ha declarado el banquero portugués en un discurso pronunciado en Fráncfort (Alemania), donde ha advertido de que la posibilidad de un mayor proteccionismo puede reducir el impacto positivo del mayor crecimiento previsto para EE.UU. en las importaciones estadounidenses.

"La percepción de los mercados de que EE.UU. está embarcándose en una nueva fase de políticas presupuestarias expansivas ha elevado el optimismo, con un efecto visible en los mercados la semana pasada", ha indicado Constâncio en referencia al transvase de dinero desde la renta fija a la renta variable, lo que ha provocado la subida de las acciones y la pérdida de un billón de euros en la valoración del mercado de bonos, con el consecuente aumento de la rentabilidad de los mismos.

En este sentido, el vicepresidente del BCE ha apuntado que estos movimientos reflejan la perspectiva de que un estímulo fiscal en esta fase del ciclo económico puede contribuir a romper la trampa de liquidez que ha lastrado el crecimiento de las economías avanzadas, lo que en el caso de EE.UU. puede anticipar un mayor crecimiento del PIB y de la inflación, permitiendo una normalización de la política monetaria en ese país a tasas de interés más altas.

Efectos negativos en Europa y el resto del mundo

Sin embargo, Constâncio ha advertido de que, si bien los acontecimientos geopolíticos pueden tener en el corto plazo efectos positivos, los efectos negativos de la mayor incertidumbre será apreciables con posterioridad. "Deberíamos ser prudentes a la hora de sacar precipitadamente conclusiones positivas de estos desarrollos de los mercados que no necesariamente indican que la economía mundial acelerará su recuperación con un mayor crecimiento", ha añadido el vicepresidente del BCE.

De hecho, el banquero luso ha apuntado que los acontecimientos sugieren un mayor crecimiento del PIB en EE.UU., aunque esa política proteccionista que, se intuye, tendrá EE.UU. con Trump (el 'America first' o 'América primero') puede mitigar o, incluso, revertir el crecimiento y colapsar el comercio mundial, dañando todas las economías abiertas dependientes de las exportaciones.

Por otro lado, las economías emergentes sufrirán un efecto negativo relacionado con la salida significativa de flujos de capitales y depreciaciones del tipo de cambio -como se han visto, por ejemplo, en el caso del peso mexicano- que pueden perjudicar el crecimiento futuro, mientras que las medidas proteccionistas dirigidas particularmente contra grandes economías emergentes pueden frenar el crecimiento de la economía mundial y generar inestabilidad en los mercados internacionales.

En el caso europeo, aunque los mercados se beneficarían en un primer momento del contagio positivo del aumento de precio de las acciones, lo que favorecería a las entidades financieras, podrían verse perjudicados por los temores sobre el mayor proteccionismo y las dudas respecto al crecimiento de las economías emergentes y su efecto sobre el comercio mundial.

El BCE resalta la importancia de subir salarios

Por otro lado, Constâncio ha expresado su confianza en que la inflación continuará normalizándose durante los próximos meses y la tasa se situará "muy por encima del 1% la próxima primavera".

A este respecto, el banquero portugués ha reiterado la importancia de incrementar los salarios en la zona euro en un momento en el que la inflación y la productividad aumentan. "El factor de los salarios es muy importante porque vivimos en economías de servicios, los servicios dominan el PIB (producto interior bruto) y la inflación en los servicios depende, principalmente, de los salarios y es por ello que vemos que crece la productividad y que la inflación comienza a normalizarse", ha señalado Constâncio.

"Nos gustaría ver un punto de inflexión en la inflación subyacente (que descuenta los elementos más volátiles como la energía y los alimentos) porque sería un buen indicador de que la inflación se beneficia de factores internos", ha subrayado el banquero luso, quien ha insistido en el mismo mensaje que la entidad ha manifestado en los últimos boletines económicos de que "la inflación impulsada por factores internos todavía no ha comenzado a acelerar y que es algo que hemos dicho durante algunos meses".

En cualquier caso, el BCE evaluará la situación en diciembre, cuando tendrá que decidir sobre su política monetaria, tal y como anunció el presidente del organismo, Mario Draghi.