El Tesoro logra 4.077 millones, pero con un coste mayor debido a la bajada de la demanda

• Coloca 1.580 millones a tres años pagando una rentabilidad del 2,442%
• En bonos a 5 años, logra 1.345 millones a un interés del 3%
• En el plazo más largo -13 años-, consigue 1.152 millones al 4,54%

Tipos de interés

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas.

Demanda

El ratio de cobertura es la proporción entre la demanda de las entidades y el importe finalmente adjudicado.

El Tesoro Público ha superado el máximo previsto al  obtener 4.077 millones de euros en bonos y obligaciones, aunque la compra de  títulos ha tenido menos demanda en todos los plazos y el organismo ha tenido que subir la rentabilidad para cerrar con éxito la  emisión.

En concreto, ha colocado 1.580 millones en bonos a 3 años, donde la demanda ha superado en 2,2 veces la cantidad vendida  (2,3 veces en la anterior ocasión). El tipo de interés medio ha subido hasta el 2,442% desde el 2,247% comprometido en la subasta del 9 de mayo.

En este plazo, el interés marginal -el máximo que se llega a pagar en las pujas que componen la subasta- ha subido hasta el 2,472%  desde el 2,268% anterior.

Además, ha vendido 1.345 millones en bonos a cinco años. En este caso, las peticiones han superado en 1,9 veces a la cantidad colocada (2,2 veces en la anterior ocasión) y la rentabilidad media se ha situado en el 3,001%, por encima del 2,789% de la subasta de hace dos semanas.

Aquí, el rendimiento marginal ha escalado en estos bonos hasta el 3,032% desde el  2,807% registrado el 9 de mayo.

Finalmente, el Tesoro ha emitido 1.152 millones en obligaciones con vencimiento en 2026. La demanda de  este papel ha superado en 1,5 veces lo vendido (1,6 en la última  emisión) y el tipo medio se ha incrementado hasta el 4,540%, más que el 4,336% anterior.

En cuanto al marginal, ha subido  hasta el 4,558%, por encima del 4,354% de la subasta anterior en este tipo de título.

En un comunicado, el Ministerio de Economía y Competitividad ha afirmado que la evolución de los tipos de interés en la subasta de Bonos y Obligaciones "ligeramente al alza", está "en línea con el comportamiento del mercado en las últimas semanas". También en la subasta de títulos a más corto plazo (3 meses) del pasado martes se produjo una fuerte subida del coste de la financiación obtenida por el Estado, después de varias semanas de pujas a la baja.

En mayo se ha cubierto más del 10% de la emisión de 2013

Con la emisión de este jueves, el Tesoro ha cerrado el mes de  mayo, en el que ha captado más de 23.000 millones de euros de los mercados en cuatro emisiones de letras, bonos y obligaciones y en otra sindicada, lanzada la semana pasada para aprovechar la mejora de  los mercados. La cifra total supone más del 10% de la emisión bruta  prevista por el Tesoro para todo el 2013 (207.173 millones).

La emisión sindicada del bono a diez años celebrada el martes fue  todo un éxito y permitió al Tesoro captar 7.000 millones, una  cantidad muy elevada para este tipo de subastas, tras cosechar una  demanda de más de 21.000 millones de euros, el triple de lo vendido.

De hecho, el organismo se plantea hacer otra emisión de este tipo  antes de que acabe el año tras el buen resultado de la última, aunque  en este caso sería de un bono a cinco años. Además, se plantea más  subastas en dólares y de bonos con rentabilidad ligada a la inflación  para diversificar el tipo de inversores.

En lo que va de año, el Tesoro ha captado en el mercado 69.119  millones de euros dentro del programa de financiación regular a medio  y largo plazo. Esto supone el 57% de la previsión para todo el  ejercicio (121.300 millones de euros). El coste medio se ha situado  en el 2,68% a 30 de abril de este año, frente al 3,01% con que se  cerró 2012.