El Tesoro coloca 5.915 millones y baja el interés de los bonos a tres años a su mínimo histórico

• Ha vendido 2.662 millones a tres años con un interés medio del 1,595%
• A 15 años, ha colocado 1.442 millones con un tipo medio del 4,199%
• En obligaciones hasta 2016, el rendimiento medio ha bajado al 3,977%

Tipos en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro ha cerrado con éxito la segunda subasta del año al  colocar 5.915 millones de euros en bonos y obligaciones, mucho más de lo previsto,  ofreciendo a los inversores intereses más bajos, aunque la demanda ha bajado en comparación con emisiones  anteriores.

En concreto, el organismo ha vendido 2.662 millones en bonos a 3  años, aunque las peticiones de los inversores han bajado pese a  superar en 2,2 la cantidad colocada (3,6 veces en la anterior  ocasión). El tipo medio ofrecido por este papel también ha bajado al  pasar del 2,182% registrado en diciembre al 1,595% actual, con un interés marginal del 1,620%. De hecho,  el interés se ha situado en el nivel más bajo de la serie histórica  del Tesoro, que arranca en 1993.

Por otro lado, el Tesoro ha vendido 1.442 millones en obligaciones  a 15 años con un cupón del 5,15%. En este caso, la demanda también ha  bajado, puesto que las peticiones han superado en 2 veces lo emitido  (2,7 veces la vez anterior), mientras que el tipo medio se ha  mantenido en el mismo nivel que en la última subasta, al pasar del  4,192% de la semana pasada al 4,199% actual. El marginal está en el 4,223%.

Baja el interés pese a la menor demanda

Finalmente, el organismo adscrito al Ministerio de Economía ha  colocado 1.811 millones en obligaciones con un cupón del 5,90% y vida  hasta el 30 de julio de 2026. En este caso, la demanda también se ha  moderado pese a superar en 1,4 veces lo vendido (2,4 veces en la  anterior ocasión), mientras que el tipo medio ha pasado del 4,469%  registrado en noviembre al 3,977% actual y el marginal se ha quedado en el 4,012%.

En cualquier caso, el Tesoro ha conseguido cerrar con éxito la  segunda emisión del año, como ya ocurrió con la primera, en un  momento en el que la prima de riesgo se mantiene por debajo de los  200 puntos básicos, con una rentabilidad próxima al 3,7%.

La estrategia de financiación del Tesoro para 2014 prevé emisiones brutas por 242.370 millones de euros; las emisiones netas previstas serán de unos 65.000 millones de euros, casi 7.000 millones menos que el año anterior.