El Tesoro se financia casi gratis con las letras a tres meses

• La emisión de 447,04 millones ofrece una rentabilidad media del 0,001%
• A nueve meses, el Tesoro coloca 2.068,58 millones al 0,122%

Billetes y monedas de euro

Tipos de interés en una subasta

En una subasta de deuda, el Tesoro clasifica las ofertas que recibe por los títulos que emite (letras, bonos y obligaciones). Entonces elige los intereses más bajos para pagar lo menos posible.

Desde la puja más baja, el Tesoro acepta ofertas en varias fases hasta completar su objetivo de colocación en esa subasta (por ejemplo, entre 1.000 y 2.000 millones de euros).

El tipo de interés marginal es el de la puja más alta aceptada. El tipo de interés medio se calcula haciendo la media de todas las ofertas aceptadas.

El Tesoro Público ha vuelto a bajar la rentabilidad ofrecida a los inversores en la subasta de este martes y la ha situado en el 0,001% en las letras a tres meses, lo que le permite financiarse prácticamente gratis en esta referencia.

El organismo, que esperaba captar entre 2.000 y 3.000 millones de euros en letras a tres y nueve meses, ha colocado 2.515,62 millones y ha conseguido así quedarse en la parte media del rango. La demanda, por su parte, ha sido más alta que en enero y ha superado los 8.400 millones de euros.

En concreto, el Tesoro ha colocado 447,04 de los 2.287,04 millones solicitados por los inversores en letras a tres meses, con lo que la demanda ha superado en 5,1 veces lo vendido (4,2 veces en la anterior subasta).

Los intereses de estas letras se han moderado respecto a la subasta de enero y han vuelto a marcar mínimos. En concreto, el tipo medio ha pasado del ha pasado del 0,018% al 0,001% y el marginal del 0,030% al 0,009%, el más bajo de la historia.

La demanda triplica la oferta a nueve meses

Por otro lado, el organismo ha vendido 2.068,58 de los 6.128,58 millones pedidos por el mercado en letras a nueve meses, de forma que las peticiones han superado en tres veces lo colocado (2,6 veces en enero).

En este caso, los intereses también han bajado respecto a los resultados del primer mes del año. En concreto, el tipo medio ha pasado del 0,137% al 0,122%, mientras que el marginal ha pasado del 0,143% al 0,126% y se ha situado también en niveles mínimos.

Con esta subasta el Tesoro cierra las emisiones de febrero y no volverá a los mercados hasta el jueves 5 de marzo, con una emisión de bonos y obligaciones. Los días 10, 12 y 17 del tercer mes del año también se someterá al escrutinio de los mercados.

Desde que arrancó el año el Tesoro ha captado 28.500 millones de euros, un 20% de la previsión de emisión a medio y largo plazo para todo el ejercicio que aparece en la estrategia publicada el 13 de enero (141.996 millones de euros). El coste medio de la deuda del Estado a la emisión se situó en el 1,03% a cierre de enero de 2015, frente al 1,52% de diciembre de 2014.